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中航军工指数与行业动态周报:风险积聚下的板块热度或有所收敛

发布时间:2015-04-29    研究机构:中航证券

行情回顾。2015年4月17日至4月24日,沪深300指数上涨2.32%,表征军工板块的中航军工指数上涨7.04%,远强于大盘。

核心观点:上周,军工板块在国企改革预期和“一带一路”主题的带动下继续强势上涨,跑赢上证指数近5个点,表现好于我们预期。本周来看,发动机专项+国企改革+军民融合将持续发酵,但自去年年底至今板块相对大盘涨幅接近前期高点(见图3),相对估值风险开始积聚,因此我们预计板块的近期表现将有所收敛。从整个二季度来看,随着国企改革和军民融合相关政策的推进,改革红利有序释放将激发市场投资热情的回归,我们看好二季度后半段的军工板块表现,分享牛市盛宴。

政策预期:发动机专项将于4月底或5月初出台,发动机公司或有望成立;国企改革1+N方案出台渐进;军民融合相关政策细则破冰在即。

本周推荐国企改革+民参军组合:中航动力、四创电子、奥普光电(002338)、海格通信、烽火电子+中海达、日发精机、威海广泰。

我们强烈看好军民融合背景下民参军相关产业链的投资机会。

北斗导航产业:服务“一带一路”,“天基丝路”先行。预计下半年军方集采市场将进入释放阶段;行业示范项目在总结前期实施的基础上批量启动;随着低成本、低能耗产品的推出,大众市场的突破亦为时不远。我们认为从15年上半年开始,北斗导航市场将真正启动。推荐海格通信、中海达等相关个股。

通用航空产业:追赶先进,“空中丝路”市场未来一片蓝海。14年实现了通用机场审批权的下放,而15年是低空空域改革推广阶段的最后一年,我们预计今年通航政策将实现较大突破。推荐海特高新、威海广泰和四川九洲3只行业代表性个股。

风险提示:板块整体估值风险较高;相关政策推进的不确定性

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