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奥普光电:受益于国防信息化建设,合理询价区间15-16.5元

发布时间:2009-12-30    研究机构:申万宏源

行业受益于国防信息化建设。光电测控仪器设备是公司的主导产品,占其收入的80%以上。其主要应用于新型装备配套、现有装备升级换代或国防科学实验。按照我们的估测,未来20 年中国军费开支维持10%以上的增速。而且由于我军信息化程度还比较低,未来国防信息化建设投入仍将快速增长。

光电测控设备作为信息化建设的重要部件,未来将受益于国防信息化建设。

公司技术优势明显、部分产品市占率高。依托于大股东长春光机所的强大研究实力,公司形成了在光电测控领域的强大综合优势。目前公司独家垄断军用电视测角仪、新型雷达天线座,并在军用光电经纬仪和航空/航天相机领域处于国内优势地位。

募集资金项目立足于新型号产业化及产业链延伸。公司此次计划发行2000万股,募集1.7 亿元。募集资金主要用于:1、光电测控仪器设备产业化建设项目,主要用于新型电视测角仪和新型雷达的产业化生产;2、新型医疗检测仪器生产线建设,主要用于前庭功能检查仪、特殊视觉检查仪和暗适应检查仪的生产。两个项目都立足于满足军队武器和后勤保障需要。

盈利预测与估值。我们认为,公司技术实力雄厚,未来仍将受益于国防信息化建设。我们预计公司2009、2010、2011 年完全摊薄EPS 为0.50 元、0.61元和0.74 元,保持稳定增长。结合近期发行的中小板公司估值情况,我们认为,合理的询价区间在15-16.5 元之间,对应2009 年30 倍-35 倍和2010年25 倍-27 倍的市盈率。

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